平頂山混合改革與延續(xù)：宜城新能計劃將石墨布局?jǐn)U大70億元

平頂山混合改革與延續(xù)：宜城新能計劃將石墨布局?jǐn)U大70億元


11月6日，宜城新能（300000.SZ）宣布，公司擬通過發(fā)行股票購買100%的開封碳，根據(jù)交易計劃，預(yù)計股價約為70億元，根據(jù)宜城新能發(fā)行3.79元/股的股價，預(yù)計交易將發(fā)行18.47億股。對平美神馬集團(tuán)（以下簡稱平美神馬）、開封投資、金鼎煤化工等16家競爭對手，交易完成后，平美神馬將持有宜城新能44.62%的股權(quán)，開封碳將成為上市公司的全資子公司。

本次交易中，平美神馬持有開封碳51.32%的股權(quán)，同時也是宜城新能的控股股東，構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，重組后，宜城新能的最大股東仍為平美神馬，實際控制人仍為河南省國有資產(chǎn)管理委員會。羅文斯。

重組后，公司業(yè)務(wù)將擴(kuò)大到超高功率石墨電極的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，豐富公司的收入結(jié)構(gòu)，提高公司的核心競爭力。有關(guān)人士易成新能在21世紀(jì)對經(jīng)濟(jì)記者表示。

作為宜城新能和開封碳的控股股東，本次交易也被視為平美神馬集團(tuán)的混合更新，旨在加快企業(yè)資產(chǎn)證券化的程度，通過資本市場推動國有企業(yè)混合改革，可以加快國有資產(chǎn)證券化進(jìn)程。建立和提高上市公司的質(zhì)量。11月7日，一位執(zhí)業(yè)律師告訴《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)》記者，資產(chǎn)證券化在振興長期資產(chǎn)、以低成本獲得大量發(fā)展資金方面具有巨大優(yōu)勢。

2015年10月12日，宜城新能的前任新達(dá)新材料計劃收購開封碳的重大資產(chǎn)重組，根據(jù)公告，當(dāng)時對資產(chǎn)交易的考慮初步確定為8億元左右，但在一個月內(nèi)，重組以失敗告終。Eng的解釋是，基礎(chǔ)資產(chǎn)尚未具備收購條件。

重組擱淺至今，在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型過程中，易成為新能源，業(yè)績亟待提升，根據(jù)財務(wù)數(shù)據(jù)，公司2015-2017年實現(xiàn)收入17.09億元、24.02億元、18.26億元，同比增長-24.36%、40.55%和-23.98%；凈利潤t分別為640.12、2055.72和-10.24億，同比增長-86.04%、221.15%和-50.81.83%。

光伏產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和下游市場的低迷是導(dǎo)致新能源性能波動的主要因素，宜城新能主要從事太陽能晶體硅片前沿材料的生產(chǎn)、太陽能發(fā)電廠的建設(shè)、高效能的生產(chǎn)和銷售。單晶硅電池。可以說，宜城新下游硅片切割行業(yè)發(fā)生了巨大變化。電火花線切割技術(shù)迅速取代了傳統(tǒng)的砂漿切割技術(shù)。受此影響，該公司的硅片前沿相關(guān)業(yè)務(wù)產(chǎn)銷嚴(yán)重下滑。

近年來，宜城新能開始尋求轉(zhuǎn)型升級。2015年，公司將負(fù)極材料生產(chǎn)項目擴(kuò)大到鋰離子儲能領(lǐng)域，在2017年年報中，易成新能表示將以轉(zhuǎn)化業(yè)務(wù)為主要業(yè)務(wù)。

以70億美元收購開封炭素也顯示了易成新進(jìn)一步擴(kuò)大石墨電極布局的決心，公司的業(yè)績面臨巨大壓力。上述人士表示，重組后將有利于公司轉(zhuǎn)型升級，提升公司整體規(guī)模和盈利能力，增強(qiáng)公司的可持續(xù)性。

作為河南煤化工巨頭之一的平煤神馬集團(tuán)，早就開始混業(yè)經(jīng)營，2004年以來，平煤神馬通過改制上市、引進(jìn)投資、員工持股等方式，發(fā)展了混合所有制經(jīng)濟(jì)。壽山化工的成功是十余年混合所有制的經(jīng)典案例，截至2017年底，集團(tuán)共有119家混合所有制企業(yè)，占二、三級子公司的80%以上，占集團(tuán)收入的90%以上。

2017年，時任神馬市平頂山煤礦董事長梁鐵山公開表示，平頂山煤礦、神馬市、翼城新能三大煤炭焦、尼龍、新能源材料等三大核心產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)將分別載入三大上市公司，推動整體上市或主營業(yè)務(wù)上市。

該律師告訴記者，平美神馬集團(tuán)通過將開封碳納入上市系統(tǒng)，保持對宜城新能的控制以及資產(chǎn)證券化的后續(xù)行動，具有重要意義。

三年后，基礎(chǔ)資產(chǎn)估值上漲近90%，宜城新能停牌前總市值21.87億元。如此大規(guī)模的開封碳收購引起了市場的關(guān)注。

根據(jù)交易計劃，開封炭素在過去三年中業(yè)績穩(wěn)步增長，2016年至2018年9月營收分別為4.9億元、20.5億元和33.3億元，凈利潤分別為1.4億元、7.3億元和17.1億元。

開封碳在資產(chǎn)規(guī)模和盈利能力上更容易成為新能源，目標(biāo)所在的碳產(chǎn)業(yè)與鋼鐵的發(fā)展息息相關(guān)，受國家近兩年限制生產(chǎn)的宏觀調(diào)控和環(huán)境政策的影響，鋼鐵產(chǎn)業(yè)處于良好的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。另外，該行業(yè)非常繁榮，上游碳行業(yè)也處于良好的發(fā)展態(tài)勢，公司的業(yè)績能夠較快增長。

行業(yè)領(lǐng)頭羊大碳近年來也經(jīng)歷了高速增長，2016年至2017年，公司實現(xiàn)收入23.95億元，同比增長2.78%，增長248.62%。

自去年1月以來，國內(nèi)碳市場逐步回暖，石墨電極價格大幅上漲，相關(guān)企業(yè)效益也迎來了一個井噴式增長期，據(jù)中國碳工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，20年中國石墨電極產(chǎn)量達(dá)到59.09萬噸。比去年同期增長17.22%，石墨電極銷售59.17萬噸，比去年同期增長19.88%。

近幾年來，絕大多數(shù)碳企業(yè)虧損，整個行業(yè)呈現(xiàn)出大幅減產(chǎn)的趨勢。碳制品的工藝流程和生產(chǎn)周期長，不能在短時間內(nèi)迅速提高產(chǎn)量。同時，由于原材料價格上漲和環(huán)境保護(hù)，石墨電極的生產(chǎn)也不能被釋放。

在供應(yīng)側(cè)產(chǎn)能壓縮的同時，需求側(cè)也在上升，使得石墨電極價格大幅上漲，對此，上述人士解釋說：石墨電極是電弧爐煉鋼的關(guān)鍵，去年電弧爐煉鋼比例上升了3個百分點以上，這就導(dǎo)致了他對石墨電極的需求，市場供求不足，提高了石墨電極的價格。

從石墨電極價格的長期走勢來看，光大證券王兆華團(tuán)隊認(rèn)為，目前鋼鐵行業(yè)仍然有利可圖，電弧爐開工率繼續(xù)上升，對石墨電極的需求量較大，石墨電極庫存處于較低水平。預(yù)計短期內(nèi)價格將保持穩(wěn)定或小幅上漲，長期來看，石墨電極價格將逐步恢復(fù)到合理水平。

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